Βρίσκεστε στο παλαιό site του www.enet.gr

Το www.enet.gr άλλαξε.

Το Web site της Ελευθεροτυπίας και της Κυριακάτικης Ελευθεροτυπίας άλλαξε και βρίσκεται στη διεύθυνση www.enet.gr.

Στο παρόν site βρίσκεται μόνο το αρχείο των εκδόσεων από τις αρχές του 2001 ως και τις 30 Μαρτίου 2009.

Αφορμή τα στεγαστικά υψηλού ρίσκου στις ΗΠΑ * Η ΒΝΡ Paribas παγώνει 3 funds * Ενεση 95 δισ. από ΕΚΤ

Διεθνή μακροβούτια

Του ΜΠΑΜΠΗ ΜΙΧΑΛΗ

Νέα κεραμίδα έπεσε χθες στα διεθνή χρηματιστήρια, καθώς η κρίση στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού ρίσκου βαθαίνει χτυπώντας πλέον και την Ευρώπη, προκάλωντας την παρέμβαση της ΕΚΤ.

Απογοήτευση και τρόμος στα μάτια των traders της Wall Street που βλέπουν τις τιμές των μετοχών να κατρακυλούν

Ηνέα μεγάλη πτώση των αγορών ξεκίνησε αμέσως μετά την ανάκληση λειτουργίας τριών επενδυτικών κεφαλαίων από τη μεγαλύτερη τράπεζα της Γαλλίας ΒΝΡ Paribas. Η γαλλική τράπεζα προέβη στο «πάγωμα» των τριών funds, καθώς θεωρεί πλέον αδύνατη την αξιολόγηση των συμμετοχών τους λόγω των προβλημάτων στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου. Σαν να μην έφθανε αυτό, η ολλανδική επενδυτική τράπεζα NIBC ανακοίνωσε λίγο αργότερα ζημιές 137 εκατ. ευρώ από την έκθεσή της στην ίδια αγορά.

Τα νέα προκάλεσαν νέο πανικό μεταξύ των επενδυτών και ξεπούλημα μετοχών, με αποτέλεσμα οι δείκτες των μεγαλύτερων χρηματιστηρίων της Ευρώπης να βουτήξουν, αγνοώντας την ανάκαμψη των δύο προηγούμενων ημερών. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης μετοχών FTSEEurofirst βούτηξε έως και 2,5% χαμηλότερα, για να κλείσει με απώλειες 1,8%, ο FTSE 100 στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου υποχώρησε 1,92%, ο DAX στη Φρανκφούρτη 2% χαμηλότερα και ο CAC στο Παρίσι κατά 2,17%.

Βαριές απώλειες στη Wall Street

Ανάλογη όμως ήταν και η πορεία των μετοχών στη Wall Street, όπου ο δείκτης Dow Jones έκλεισε με πτώση 387 μονάδες (-2,8%), στις 13.270,7 μονάδες, ενώ ο S&P 500 έκλεισε με απώλειες 3%. Στην πτώση συνέβαλε δημοσίευμα της Wall Street Journal, που ανέφερε ότι ένα δεύτερο hedge fund της κορυφαίας αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Goldman Sachs αντιμεπωπίζει τεράστιες ζημιές από την έκθεσή του στην αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού ρίσκου, αλλά και η προειδοποίηση της AIG -μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες χορήγησης στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ- ότι οι αθετήσεις πληρωμών στεγαστικών δανείων εξαπλώνονται.

Οι ανησυχίες ότι η κρίση στην αγορά ενυπόθηκου δανεισμού υψηλού κινδύνου των ΗΠΑ θα επεκταθεί στις υπόλοιπες αγορές χρέους, είχε ως αποτέλεσμα να παρατηρηθεί σχετική διστακτικότητα στον δανεισμό χρήματος, περιορισμός της ρευστότητας και εκτόξευση των ευρωπαϊκών διατραπεζικών επιτοκίων στο 4,7% -το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 6 ετών. Το γεγονός αυτό ώθησε σε παρέμβαση την ΕΚΤ, η οποία διοχέτευσε περίπου 95 δισ. ευρώ στην αγορά χρήματος της Ευρωζώνης. Ηταν η μεγαλύτερη παρέμβαση της ΕΚΤ στη διατραπεζική αγορά από την 11η Σεπτεμβρίου 2001 -για πολλούς αναλυτές ένδειξη της σοβαρότητας της κρίσης. Σε παρέμβαση μικρότερου μεγέθους 24 δισ. δολαρίων -η οποία ωστόσο δεν χαρακτηρίζεται ασυνήθιστη- προέβη και η Fed, ενώ η κεντρική τράπεζα του Καναδά ανακοίνωσε ότι είναι έτοιμη να διοχετεύσει ρευστότητα στο τραπεζικό της σύστημα.

Στήριξη από Τζορτζ Μπους

Παρέμβαση φραστική έκανε και ο Αμερικανός πρόεδρος Τζορτζ Μπους, ο οποίος, απαντώντας στους φόβους για επέκταση της κρίσης και στην πραγματική οικονομία, τόνισε χθες ότι τόσο η αμερικανική οικονομία όσο και η παγκόσμια είναι ισχυρές, καθώς και ότι υπάρχει αρκετή ρευστότητα για την αντιμετώπιση της κρίσης στις αγορές.

Πάντως, ο πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, αναγνώρισε λίγο-πολύ στην τελευταία συνεδρίαση της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας την περασμένη Τρίτη τον κίνδυνο εξάπλωσης της κρίσης από την αγορά ενυπόθηκου δανεισμού υψηλού κινδύνου στις υπόλοιπες πιστωτικές αγορές καθώς και στην οικονομία. Παρ' όλα αυτά, ο κεντρικός τραπεζίτης δηλώνει για την ώρα ότι δεν θα κάνει το χατίρι των αγορών, τροφοδοτώντας τες με περισσή ρευστότητα, και ότι θα παραμείνει προσηλωμένος στον στόχο ελέγχου του πληθωρισμού.

**Χ.Α.: Σε 3 εβδομάδες έγιναν καπνός 14 δισ. ευρώ Σελ.19

Επεσε το ανάχωμα των 4.800 μονάδων στο Χ.Α. Οι ειδικοί τώρα κάνουν λόγο για πτώση μέχρι και τις 4.500

Σε 3 εβδομάδες έγιναν καπνός 14 δισ.

Του ΒΑΣΙΛΗ ΓΕΩΡΓΑ

Νέο γενικευμένο ξεπούλημα στα χρηματιστήρια πυροδοτεί η εξάπλωση της πιστωτικής κρίσης από τα «δάνεια των φτωχών», στη Γηραιά Ηπειρο.

Το «πάγωμα» τριών funds της γαλλικής τράπεζας ΒΝΡ Paribas, οι μεγάλες ζημιές της ολλανδικής επενδυτικής τράπεζας NIBC, που είχε επενδύσει σε τιτλοποιήσεις αμερικανικών στεγαστικών δανείων, αλλά και η παρέμβαση των Κεντρικών Τραπεζών σε Ευρώπη και ΗΠΑ με περίπου 12 δισ. ευρώ, για να τονώσουν χθες την περιορισμένη ρευστότητα στο «σύστημα», αποτέλεσαν τη θρυαλλίδα της νέας μεγάλης πτώσης, που οδήγησε χθες σε απώλειες 2-3% τις κεντρικές κεφαλαιαγορές.

Στο Χρηματιστήριο της Αθήνας ο δείκτης έχασε την κρίσιμη στήριξη των 4.800 μονάδων και «βυθίστηκε» με μεγάλο τζίρο, που ξεπέρασε τα 410 εκατ. ευρώ στις 4.758 μονάδες, επίπεδα που είναι τα χαμηλότερα από τα τέλη Ιουνίου.

Μόνο χθες χάθηκαν σχεδόν 3 δισ. ευρώ από τη χρηματιστηριακή αξία των μετοχών, ενώ στις τελευταίες 15 συνεδριάσεις οι απώλειες σε όρους κεφαλαιοποίησης ξεπερνούν τα 14 δισ. ευρώ.

Το επενδυτικό κλίμα στις αγορές, συμπεριλαμβανομένης και της ελληνικής, που διαφοροποιείται μάλιστα επί τα χείρω, αδυνατώντας να αντιδράσει ανοδικά, έχει επιδεινωθεί σημαντικά και αφορμή δεν είναι άλλη από τα καθημερινά κρούσματα της «νόσου των subprime loans» σε ΗΠΑ και Ευρώπη.

Οι ανησυχίες ότι το πρόβλημα μπορεί να αποδειχθεί πολύ μεγαλύτερο από αυτό που οι αγορές προσπαθούν να προεξοφλήσουν, υποχωρώντας τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, μεγεθύνονται όσο νέες αρνητικές εξελίξεις από το συγκεκριμένο μέτωπο έρχονται καθημερινά στην επιφάνεια.

Οι παρενέργειες είναι αλυσιδωτές και εκτείνονται σε πολλά επίπεδα. Χθες, λόγου χάρη, οι επενδυτές πουλούσαν όσο όσο μετοχές στα χρηματιστήρια, ενώ την ίδια στιγμή παρατηρούνταν έντονη ζήτηση διεθνώς για ρευστό και ασφαλείς τοποθετήσεις σε ομόλογα και νομίσματα.

Η παρέμβαση της ΕΚΤ είχε μεν πυροσβεστικό χαρακτήρα για τα επιτόκια στη διατραπεζική, δεν στάθηκε ικανή, όμως, να αποτρέψει το «sell off» από τα χρηματιστήρια. Αναταραχή επικράτησε και στις ισοτιμίες, όπου το δολάριο έκανε ράλι έναντι του ευρώ, ενώ σημείωσε σημαντικές απώλειες έναντι του ιαπωνικού νομίσματος.

Εδώ και τρεις εβδομάδες, πάντως, οι μετοχές και οι χρηματιστηριακοί δείκτες θυμίζουν ασανσέρ που ανεβοκατεβαίνει από όροφο σε όροφο, χωρίς να έχουν παρουσιάσει ενδείξεις εξισορρόπησης, παρότι μέχρι και χθες είχαν καταφέρει να περιορίσουν σημαντικά τις ζημιές τους, οι οποίες μέχρι τα τέλη της περασμένης εβδομάδας έφταναν ακόμη και το 10%.

Στο Χρηματιστήριο της Αθήνας η χθεσινή ημέρα ίσως αποδειχθεί πολύ κρίσιμη για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς, που σε κάθε περίπτωση παραμένει εξαρτημένη από αυτή των ξένων χρηματιστηρίων.

Το σημαντικότερο ανάχωμα που είχε το Χ.Α., αυτό μεταξύ των 4.770-4.800 μονάδων, δεν κατέστη δυνατό να κρατηθεί αλώβητο υπό το βάρος των επιθετικών ρευστοποιήσεων, και ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε μέχρι τις 4.750 μονάδες, για να κλείσει τελικά με απώλειες 1,61% στις 4.758,98 μονάδες.

Οι μετοχές μεγάλων εταιρειών έχουν ήδη υποχωρήσει σημαντικά, ωστόσο, οι πιέσεις συνεχίζονται. Είναι ενδεικτικό ότι στις τελευταίες 15 συνεδριάσεις με τον Γενικό Δείκτη να έχει υποχωρήσει 7,5% από τα υψηλά των 5.136 μονάδων, τίτλοι όπως ο Τιτάνας, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, η Ελλ. Τεχνοδομική, η Βιοχάλκο, η Alpha Bank, η ΔΕΗ, τα ΕΛ.ΠΕ., η Motor oil, κ.ά., σημειώνουν απώλειες από 10% μέχρι 20%, ενώ οι τραπεζικές μετοχές χάνουν περίπου 8-10%. Η διάσπαση ισχυρών στηρίξεων στις 4.800 μονάδες εντείνει πλέον τον προβληματισμό των αναλυτών, καθώς σε αυτά τα επίπεδα έχουν χτιστεί μεγάλες θέσεις στη διάρκεια του τριμήνου Απριλίου-Ιουνίου και εφόσον η αγορά στις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις δεν καταφέρει να τα συγκρατήσει, είναι πολύ πιθανό η πτωτική τάση να αποκτήσει ανατροφοδοτούμενα χαρακτηριστικά, κλιμακώνοντας τις απώλειες. Χθες ανάλυση της Εμπορικής Τράπεζας επισήμανε ότι είναι πολύ πιθανό το ενδεχόμενο η αγορά της Αθήνας να κατρακυλήσει προς τις 4.600, ίσως και τις 4.500 μονάδες στο επόμενο διάστημα, εφόσον οι συνθήκες στα ξένα χρηματιστήρια επιδεινωθούν.

ΑΠΟΨΕΙΣ

Ψυχραιμία!

ΜΙΑ ΚΡΙΣΗ στην αγορά ακινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες προκαλεί αναταράξεις στις κεφαλαιαγορές ολόκληρου του πλανήτη, φυσικά και στο ελληνικό Χρηματιστήριο. Το κρίσιμο ερώτημα, που απασχολεί τους αναλυτές, είναι αν η κρίση περάσει στην παγκοσμιοποιημένη οικονομία.

ΕΚΤΙΜΑΤΑΙ ότι, αν περάσει στην οικονομία, τότε θα συνεχιστεί η πτώση στα χρηματιστήρια. Καμιά πρόβλεψη, ωστόσο, δεν είναι ασφαλής, διότι κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει τα παιχνίδια που παίζονται στα χρηματιστήρια από μεγάλα επενδυτικά συμφέροντα.

ΣΥΝΙΣΤΑΤΑΙ, επομένως, κυρίως στους μικροεπενδυτές, ψυχραιμία και όχι πανικός, για να μην προκληθεί το προηγούμενο της μεγάλης πτώσης του ελληνικού Χρηματιστηρίου το 1999, όταν οι πάντες έπαιζαν αλόγιστα, πιστεύοντας ότι θα πλουτίσουν από τη μια μέρα στην άλλη.

ΔΕΧΟΝΤΑΙ κεραμίδα -λόγω της κρίσης στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου- τα χρηματιστήρια, αλλά υπάρχει και η αισιόδοξη εκτίμηση, ότι πάει καλά η οικονομία στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη, όπως δείχνουν τα εταιρικά κέρδη του β' τριμήνου του 2007, οπότε θεωρείται μάλλον απίθανο να επεκταθεί η κρίση.

ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ, πάντως, για το χρηματιστηριακό παιχνίδι δεν μπορούν να δοθούν, ούτε και επιτρέπεται να το κάνουν, προπαντός κυβερνητικοί παράγοντες. Το πάθημα έγινε μάθημα και για τους μικροεπενδυτές.

ΑΚΟΜΗ και μεγάλοι παίκτες του χρηματιστηρίου, όπως έκανε ο τραπεζίτης και επιχειρηματίας Ανδρέας Συγγρός, ακολουθούν τη συμβουλή του μεγαλοτραπεζίτη βαρόνου Ρότσιλδ, ο οποίος συνιστούσε: στο χρηματιστήριο κάνεις ό,τι σε λουτρό με παγωμένο νερό. Μπαίνεις γρήγορα και βγαίνεις ακόμη γρηγορότερα.

ΓΝΩΡΙΖΟΥΝ ή θα πρέπει να γνωρίζουν όσοι επενδύουν στο χρηματιστήριο τα στοιχειώδη τουλάχιστον. Δεν επενδύουν όλα τους τα χρήματα σε τίτλους. Κάνουν διασπορά σε πολλές μετοχές, ύστερα από μελέτη. Διατηρούν την ψυχραιμία τους στα σκαμπανεβάσματα. Δεν ξεπουλούν στην περίοδο πτώσης των τιμών, αλλά αγοράζουν. Πουλούν στην άνοδο.

ΕΙΝΑΙ ΒΕΒΑΙΟ, ωστόσο, ότι το χοντρό παιχνίδι δεν μπορούν να το παρακολουθήσουν οι μικροεπενδυτές και να προλάβουν τους «καπάτσους», όπως έγραφε και ο Τζον Κένεθ Γκαλμπρέιθ, ένας από τους καλύτερους αναλυτές της λειτουργίας των χρηματαγορών.

ΨΥΧΡΑΙΜΙΑ, λοιπόν, και υπομονή θα πρέπει να έχουν και όσοι δεν έχουν και περιμένουν τις προεκλογικές παροχές του Φτωχοταμείου για να παίξουν και στο Χρηματιστήριο!