Ελευθεροτυπία - Το trading φέρνει ζημιές στις τράπεζες

Αντιμέτωπες με ζημιές από τα χαρτοφυλάκια χρηματοοικονομικών συναλλαγών (trading) αλλά και χαμηλότερες προμήθειες από τη διαχείριση της περιουσίας τρίτων θα βρεθούν οι τράπεζες το πρώτο τρίμηνο, λόγω της πιστωτικής κρίσης, τονίζουν αναλυτές και τραπεζίτες.

Οι επιπτώσεις των υποαξιών από τη σημαντική πτώση των μετοχών, των περισσότερων κατηγοριών ομολόγων και άλλων σύνθετων προϊόντων στα αποτελέσματα και την καθαρή θέση ποικίλλουν ανάλογα με την τράπεζα.

Σε γενικές γραμμές εκτιμάται ότι οι επιπτώσεις αυτές δεν θα είναι τόσο μεγάλες ώστε να εκτροχιάσουν κερδοφορίες, γιατί αντιπροσωπεύουν ένα σχετικά μικρό ποσοστό των συνολικών εσόδων και επιπλέον θεωρούνται μη επαναλαμβανόμενες.

«Η μεγάλη πτώση των μετοχών και το άνοιγμα των spreads στα κρατικά ομόλογα των περιφερειακών χωρών της ευρωζώνης, όπως η Ελλάδα, των αναδυόμενων αγορών και των εταιρικών ομολόγων θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο στο trading χαρτοφυλάκιο των τραπεζών το πρώτο τρίμηνο» τονίζει η Σοφία Σκούρτη, αναλύτρια της HSBC-Πανταλάκης Χρηματιστηριακή. «Από την μια πλευρά υπάρχει το αποτέλεσμα των αγοραπωλησιών και από την άλλη η αποτίμηση των χαρτοφυλακίων σε χαμηλότερες τιμές».

Το spread

Σημειώνεται ότι το spread των ελληνικών 10ετών κρατικών ομολόγων (η διαφορά τους δηλαδή από τα γερμανικά) άνοιξε σε 0,7 της μονάδας από 0,32 στην αρχή της χρονιάς. Ο Γενικός Δείκτης και ο δείκτης FTSE 20 της μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο Χρηματιστήριο Αθηνών υποχωρούν περισσότερο από 25% από την αρχή της χρονιάς.

Πάντως, τραπεζίτης ανέφερε στην «Οικονομία» ότι ορισμένες τουλάχιστον τράπεζες «συζητάνε» με τους ορκωτούς και κατορθώνουν μερικές φορές να συμπεριλάβουν ομόλογα και άλλες κινητές αξίες στο χαρτοφυλάκιο «διαθέσιμο προς πώληση», αντί του χαρτοφυλακίου συναλλαγών.

Ως γνωστόν οι τράπεζες αποτιμούν τα trading χαρτοφυλάκια που έχουν σε τιμές αγοράς και το κέρδος ή η ζημιά περνάει στα οικονομικά τους αποτελέσματα. Αντίθετα, τα κέρδη ή οι ζημιές από τα αποκαλούμενα «διαθέσιμα προς πώληση» χαρτοφυλάκια αντανακλώνται στην καθαρή τους θέση και όχι στα κέρδη τους.

Δεν επηρεάζει

Το αποκαλούμενο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο κινητών αξιών δεν αποτιμάται σε τιμές αγοράς, όπως τα άλλα δύο, και δεν επηρεάζει ούτε τα αποτελέσματα ούτε την καθαρή τους θέση.

Η κ. Σκούρτη εκτιμά ότι το 8% περίπου των εσόδων του ομίλου της Εθνικής προήλθε από το trading το 2008. Σ' αυτό συμπεριλαμβάνει τις υπεραξίες από την πώληση του ποσοστού που κατείχε στην τσιμεντοβιομηχανία ΑΓΕΤ Ηρακλής, το πακέτο των μετοχών της ΕΧΑΕ, καθώς και υπεραξίες από αγοραπωλησίες ακινήτων.

Η ίδια υπολογίζει τα έσοδα από το χαρτοφυλάκιο χρηματοοικονομικών συναλλαγών της Eurobank στο 5% περίπου του συνόλου των εσόδων της το 2007, στο 4% της Alpha Bank, στο 13% της Marfin Popular Bank (ΜΡΒ) και στο 14% της Τράπεζας Πειραιώς. Στις δυο τελευταίες συνυπολογίζει τα έσοδα από την πώληση του πακέτου μετοχών της Τράπεζας Κύπρου πέρυσι, που δεν θα επαναληφθούν φέτος.